近日，英唐智控（300131.SZ）发布预案，拟收购光隆集成100%的股权和奥简微电子80%股权。公司股价在资格复牌后的一个涨停后，冉冉回落至发布预案前的价钱。

　　商场为何不看好英唐智控的“买买买”？

　　主要收购标的光隆集成事迹大起大落

　　英唐智控现在主营业务为电子元器件居品分销业务，孝敬逾越90%以上收入，毛利率不到10%。近四年来，公司收入基本停滞在50亿元附近，净利润在数千万元之间波动。2025年前三季度，英唐智控增营收同比增长2.4%，扣非后净利润反而下滑44.74%。

　　依靠本身力量，英唐智控只怕难以开脱增长困局，外延式并购山水相连。

　　这次收购标的光隆集成主要居品包括光开关、光保护模块，以及光衰减器、波分复用器、环形器等其他光学器件和OCS光路交换机等。

　　近两年来，光隆集成事迹发扬犹如过山车，充满省略情趣。2023年公司营收7197.39万元，2024年降至5524.11万元，2025年前8月营收4889.5万元。净利润方面，公司2023年为1746.4万元，2024年降至878.9万元，2025年前8月为1398.91万元。

　　数据开始：公司公告、界面新闻磋磨部

　　另一收购标的奥简微电子主要居品包括电源处理类模拟芯片和信号链类模拟芯片两大品类。其中，电源处理类模拟芯片涵盖低压差线性稳压器、降压转化器、升压转化器、升降压转化器、PMIC及电芯保护芯片等；信号链类模拟芯片则包含模拟前端（AFE）等重要居品。2023年和2024年，公司离别罢了收入1837.99万元和2712.84万元，且历久处于失掉景况。

　　“相干于光隆集成，奥简微电子鸿沟相对较小，”分析师朱有政对界面新闻记者默示，“因此，英唐智控这次收购的主要标的是光隆集成。”

　　光开关在OCS中居于中枢关节作用

　　OCS（光电路交换）被商场以为是下一代数据中心的中枢手艺。这亦然光隆集成主要波及的见地。

　　在传统电交换架构中，摄取Spine（脊柱）-Leaf（叶）两层架构，而OCS通过MEMS微镜阵列或压电陶瓷运转准直器，径直切换光信号旅途，无需电域处理，径直替代Spine层电交换机，构建端到端光路流通。

　　光通讯行业的工程师罗文材告诉界面新闻：“OCS在时延、单端口功率、带宽诓骗率和最大端口密度等性能主义上，比拟传统电交换架构有代际打破的上风，但在老本、可靠性和手艺生态等方面仍过期于电交换架构，但其颠覆性的后劲不消置疑。”

　　谷歌、英伟达、Meta等厂商在OCS手艺上握续布局，如谷歌摄取48台128端口的MEMS-OCS交换机构建3D Torus集会，单集群总带宽达1.6Tbps。

　　光开关在OCS中处于中枢关节地位，其性能径直决定了OCS的路由恶果、延长性和可靠性。光开关通过篡改光信号的传播标的，罢了大肆输入/输出端口间的光路直连。在AI集群中，光开关扶助及时重构集会拓扑，适配不同策画负载需求。

　　现在，在用于OCS的光开关中，变成了基于MEMS、压电陶瓷和液晶三种手艺旅途。以谷歌为代表的MEMS手艺旅途是通过静电运转微镜旋转，将光束反射至主义端口，MEMS有谋略的特色是性能平衡，但悬臂梁这类畅通部件在永劫刻高压运转下，容易老化。以Coherent、Lumentum为代表的液晶手艺旅途，诓骗液晶分子电光效应篡改折射率，罢了光路偏转，上风是全固态，莫得畅通部件，是以可靠性高，寿命长，但切换速率略慢且体积大。

　　以Polatis主导的压电陶瓷有谋略，通过精准的电子信号甩手压电陶瓷的位移和偏转角，罢了光纤接口之间的精准瞄准。通说念之间的光路是径直传输的，而不是像MEMS那样反射，也不像液晶那样折射，是以所有系统的损耗最低，切换速率也最快，但舛误是压电陶瓷块的拼装老本、校准老本和工艺老本相对较高。

　　英唐智控默示，光隆集成是“行业内少数可提供包含OCS在内的全类型光开关居品及全速率品级光开关的企业”，公司已量产机械式、步进电机式、MEMS、磁光等多类型光开关，各样居品适配不同场景，如机械式用于光路保护、MEMS适配数据中心。

　　数据开始：公司公告、界面新闻磋磨部

　　也即是说，光隆集成真确能用于OCS的光开关主要为MEMS光开关。

　　光开关业务是否稀缺？

　　现在，A股波及光开关的公司有赛微电子（300456.SZ）、长芯博创（300548.SZ）、德科立（688205.SH）、光库科技（300620.SZ）、仕佳光子（688313.SH）、光迅科技（002281.SZ）。

　　界面新闻记者查询关联上市公司公告获知，赛微电子为客户代工光开关；长芯博创基于MEMS手艺的光开关器件居品完成设想定型；德科立在上市时就宣称已有光开关居品出货；光库科技现在也有MEMS光开关居品；仕佳光子现在也曾拓荒出 MEMS 1x8/1x16 光开关，罢了小批量出货；光迅科技在其增发预案中，拟募投变成0.64万只/年的光开关产能。

　　除赛微电子外，上述公司均未在官网知道光开关的居品信息。比拟之下，光隆集成在官网知道了较为详确的光开关居品的信息。

　　不外，光隆集成的光开关是否约略知足现时OCS架构的条件，能否在改日 OCS 商场中占据方寸之地，仍充满变数。确认主流厂商的规格和劳动商招标文献，OCS对光开存眷换时刻的条件一般小于等于10ms，而光隆集成的MEMS光开关居品的切换时刻在20ms到30ms之间；OCS对光开关回波损耗的条件在50dB以上，而光隆集成的MEMS光开关居品的仅作念到45dB以上。

　　光隆集成母公司曾有“劣迹”

　　值得贯注的是，光隆集成的母公司光隆科技曾于2021年冲刺科创板，但2022年主动裁撤央求，曾激发商场的平庸关注和揣摸。

　　2024年，光隆科技 IPO 技俩的两名署名注会被上交所通报月旦，这揭开了光隆科技在 IPO 审计经由中存在的问题。经查明，在光隆科技 IPO 技俩中，收入、研发用度、存货、固定金钱等多个重大科目的审计体式实施不到位，试验实施的核查或审计体式与审核问询函修起汇报、招股讲解书等信息知道内容存在权臣相反。

　　其中，桂林华通科技有限公司（以下简称“桂林华通”）这一客户的特别情况尤为引东说念主真贵。桂林华通建树于2020年，在建树昔时就速即成为光隆科技2020年买卖类业务第一大客户。然而，两名署名注会收到的桂林华通对应收账款和收入的询证函回函地址与发函地址不一致，且回函地址尽然位于光隆科技办公场所地园区内。更为蹊跷的是，桂林华通在2023年3月就已刊出，从建树到刊出，仅三年时刻。

　　管帐师徐光寿以为，“上交所通报了管帐师对光隆科技的客户函证存在较大残障，主要针对的即是桂林华通的业务竟然性问题，这家公司在光隆科技上市前夜建树，在2023年刊出，且与光隆科技处于吞并园区，存在较大疑窦。”

　　光隆集成算作光隆科技的子公司云开体育，其财务竟然性也有待进一步考据。